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全球十大家族财富管理解析之香港陈氏家族


导言


晨兴资本捕获小米的成功,堪称全球范围内家族基金收获超高回报的经典案例,但可能很少有人知道它其实是由恒隆集团创始人陈曾熙的40亿美元遗产创建而来。



香港的陈氏家族优盈注册登陆于20世纪60年代在香港创立恒隆集团,于房地产行业起家。在80年代,陈氏家族分成两个部分:长子陈启宗掌管的家族企业- 恒隆地产继续在中国建设商业地产帝国,次子陈乐宗管理的家族基金 - 晨兴资本在全球进行投资。


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8年百亿回报的“传奇”


小米和雷军可谓众所周知,而说到晨兴资本,对投资有兴趣的朋友也许还会有一些了解,要是再说到香港陈氏家族,熟悉的人就非常少了。



晨兴资本于2010年4月便对小米进行投资,一路陪跑小米直到上市。据招股书显示,彼时小米CEO雷军持股31.1296%,为大股东;晨兴资本持有17.193%股权,为第二大股东,在未上市之前的三轮融资当中都有着晨兴的身影。上市之后小米的估值突破500亿美元,晨兴的投资回报高达886倍,账面回报超百亿美元,而当最初刘芹只用了500万就捕获了这只独角兽。晨兴资本一战封神,成为了业界传奇。



晨兴资本最早只是陈氏家族的家族基金,由陈氏兄弟于1986年在美国创立,曾经在互联网泡沫时期投资了搜狐、九城等公司,2008年才从家族办公室正式变成独立的基金管理公司对外开放,后来引入了石建明、刘芹等本土管理团队,并开始了对中国市场投资机会的探索与捕获。


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资产管理和投资状况


自1986年晨兴集团创立至今,通过与全球的投资机构和投资人合作,投资的地域遍布北美洲、欧洲、亚太地区、印度和中国广泛地投资新兴产业。在晨兴进入中国之前,其主要做的业务是PE。1992年晨兴开始进入中国,化身为晨兴资本,主攻VC。陈乐宗曾对外表示,和PE不同,VC主要是投有科技含量的初创公司,完全是看团队对未来方向、市场发展能有多少掌握。当中尤为关键的就是需要差异化,当前火热的便意味着早期投资进入已太晚。这样的投资策略,让晨兴资本在进入中国后把握住了机会,塑造了相当一部分成功案例,包括YY、迅雷、UC、凤凰网、迅雷、搜狐、携程、YY、快手、易到用车、金山WPS等。



1999年至2015年,晨兴资本一直都是美元基金,没管理过人民币资产。2017年3月,晨兴资本完成首支早期人民币基金的最终交割,基金总规模为十亿元,投资方就包括了小米、歌斐资产、中金启元、国创开元、华泰招商、腾讯等。


截止目前,晨兴资本管理四期美元基金及一期人民币基金,管理的资金规模约17亿美元,出资人来自大多来自国际知名主权基金、家族基金、母基金及大学基金会等。晨兴资本有很多经典的成功的投资案例,比较知名的有搜狐、国内最大的网络游戏开发商和运营商之一“第九城市”、携程以及小米。


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长考、少投、精做、复利


如果对晨兴资本过去20年的投资理念简单做一个总结,大致可以用四个词来概括:长考、少投、精做、复利。早期风投最重要是投资变局者和变革者,因此,投资一个创业公司、一个创业者一定不是衡量短板,而是寻找他的优点来找到破局的机会。


从投资角度来讲,今天面临的一个不一样的环境是资本的泛滥。消费升级也好,黑科技、硬科技也好,复合型多纬度的模式创新也好,传统产业嫁接新科技之后的产业链重塑以及弯道超车也好,中国新经济的机会还是非常多的。比如医疗服务、制药方面,伴随着基因和大数据的浪潮,行业格局将得以重构。汽车产业也是如此,随着电动化技术的出现,让汽车产业积累的巨大的壁垒变小。智能化、AI化、无人化,将使行业发生了翻天覆地的变化。



晨兴未来将重点把握这三个要素。第一是中国自有的,自己逐步定义的国际化2.0,也就是中国的全球化;第二是中国的消费化,消费升级不仅是在一、二、三线城市,在三、四、五线甚至农村也在进行;第三是科技本身从PC互联网到移动互联网,再到物联网、智能化,都还有非常多的机会。


可以看到,对于每一个投资项目,晨兴集团都着眼于其长远的发展,通过长期的投资以期达到最大的投资收益。除了资金之外,集团还向每一个投资项目贡献其所积累的管理经验,分享其遍布全球的业务网络。集团在每一个投资地区都任用具有国际化背景的当地优秀人才,通过与当地的伙伴合作,从而达到最佳的投资效益,晨兴投资成功的经验值得深入分析学习。


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重教好施,热心慈善


2014年,陈氏家族的晨兴基金会为哈佛大学公共学院捐赠3.5亿美元,并以其父陈曾熙之名冠名哈佛公共卫生学院。由此也可以看出家族基金发展的另一个重要模式,就是由主业出发,逐渐发展直接投资,间接投资,当投资进行到一定规模时,就开始发展慈善事业。富豪家族通过发展慈善事业回馈社会,这将是未来一个重要的发展趋势。


陈氏家族重教好施,无分中外。拥有香港上市公司恒隆集团、恒隆地产的陈启宗、陈乐宗兄弟,通过家族基金——晨兴基金会,向美国哈佛大学公共卫生学院捐赠3.5亿美元,创下了哈佛378年校史上金额最大的单笔捐款。这笔捐款占到哈佛大学公共卫生学院近期筹资计划目标的75%以上,这个计划原拟在2018年前筹资4.5亿美元。陈氏兄弟的慷慨解囊大大加快了计划的进度。同时,这笔捐赠将进入哈佛大学整体约320亿美元的捐赠基金,并计入其截至2018年的60亿美元筹资计划。



2013年,正值哈佛大学公共卫生学院成立一百周年,该学院院长朱利奥·弗朗克称,这笔捐赠具有变革意义,将扩大该学院的研究计划和学生资助,帮助发现和推动应对全球四大健康威胁(流行病、有害自然和社会环境、人道主义危机和失灵的卫生体系)的解决方案。


陈乐宗曾于上世纪70年代毕业于哈佛大学公共卫生学院,他说“如果你看看这个世界,你会发现现在比以往任何时候都更需要公共卫生。医学往往聚焦于个体治疗,但预防性公共卫生计划能够影响整个社会。” 1997年,陈启宗和陈乐宗兄弟在美国共同发起成立了晨兴基金会,开拓出一个兄弟俩做慈善的独立平台。自成立以来,陈乐宗在工作之余就一直积极为科教事业奔波。该基金会捐助支持了美国多所知名大学,如哈佛大学、南加州大学、约翰·霍普金斯大学、麻省理工学院、加州大学洛杉矶分校等。


在中国,晨兴基金会为中国科学院捐赠晨兴数学楼,建立晨兴数学中心。同时,陈启宗还与著名华人数学家丘成桐教授一起设立“晨兴数学奖”,以奖励45岁以下达到世界级水平的华裔数学家。2009年12月17日,由陈乐宗管理的晨兴基金与香港中文大学合作建立的“晨兴书院”正式成立,平均每年可吸纳300名新生入学。而在中国大陆黄山脚下的徽州,有一所中西合璧的晨山学校,开设了从小学到高中12年一贯制教育。这所非盈利学校就是由晨兴集团投资,而陈乐宗则担任这所学校的董事会主席。



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作者:小楹,发表于2020年08月10日


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